Les créateurs de stablecoins ne sont pas là où se trouve l’usage réel

L’année dernière, les volumes de transactions en stablecoins ont dépassé 28 000 milliards de dollars à l’échelle mondiale, dépassant largement les réseaux de paiement Visa et Mastercard réunis. Pourtant, cette explosion d’activité ne se reflète pas dans la localisation des fondateurs ou des investisseurs. La majorité des startups dans ce secteur et la grande partie des levées de fonds proviennent encore des États-Unis et de l’Europe, où les stablecoins restent principalement un produit institutionnel. En parallèle, des pays comme le Nigeria, l’Argentine ou le Brésil voient une adoption massive de ces actifs numériques, souvent comme une solution de survie financière face à l’inflation ou à l’instabilité monétaire. Cette divergence entre l’offre et la demande crée un décalage stratégique : les capitaux et les talents ne sont pas là où l’impact réel se mesure.

Ce déséquilibre pose une question centrale pour les investisseurs et les entrepreneurs. Si les volumes de stablecoins continuent de croître dans les pays émergents, pourquoi les écosystèmes de financement et d’innovation restent-ils ancrés dans les marchés occidentaux ? La réponse ne tient pas seulement à la proximité géographique avec les investisseurs, mais aussi à la perception du risque, aux cadres réglementaires et aux habitudes d’investissement. Les fonds de capital-risque, habitués à évaluer des startups dans des juridictions stables et familières, peinent à identifier les opportunités dans des environnements où la réglementation est floue ou en constante évolution. Pourtant, c’est précisément dans ces marchés que l’adoption des stablecoins est la plus forte, et où leur utilité dépasse largement celle d’un simple actif spéculatif.

Une adoption massive là où les monnaies locales s’effritent

Dans des pays comme le Nigeria, plus de 26 millions d’adultes utilisent des cryptomonnaies, et 59 % d’entre eux détiennent de l’USDT, le stablecoin le plus répandu. Cette adoption massive s’explique par l’inflation galopante et la dépréciation continue de la naira, qui pousse les citoyens à chercher des alternatives pour préserver leur pouvoir d’achat. En Argentine, les achats de stablecoins représentent plus de la moitié de tous les échanges sur les plateformes locales, une tendance directement liée à la crise monétaire et aux restrictions sur les devises étrangères. Ces exemples illustrent un phénomène global : les stablecoins ne sont pas seulement des outils spéculatifs, mais des mécanismes de protection financière dans des économies fragilisées.

L’Amérique latine offre un autre cas d’école. Selon les données du Fonds monétaire international, les flux de stablecoins représentent 7,7 % du PIB régional. Cette proportion dépasse largement celle observée dans les économies avancées, où les stablecoins restent marginaux dans les transactions quotidiennes. Dans des pays comme le Venezuela ou le Liban, où les systèmes bancaires sont en crise, les stablecoins permettent aux particuliers et aux entreprises de contourner les restrictions et de réaliser des transactions transfrontalières sans dépendre des banques locales. Cette réalité montre que l’utilité des stablecoins dépasse le cadre des marchés développés, où ils sont souvent perçus comme un actif de niche pour les traders ou les investisseurs institutionnels.

Pour les entrepreneurs et les investisseurs, cette situation représente à la fois un défi et une opportunité. Les marchés émergents offrent un terrain fertile pour l’innovation en matière de paiements et de services financiers décentralisés, mais ils exigent aussi une compréhension fine des réalités locales. Les solutions qui fonctionnent dans un contexte de stabilité monétaire et de régulation claire ne sont pas nécessairement adaptées à des environnements où l’accès aux services bancaires est limité ou où les monnaies locales perdent rapidement de leur valeur. Les startups qui réussiront dans ces régions seront celles qui parviendront à combiner technologie, éducation financière et conformité réglementaire, tout en répondant à des besoins concrets et immédiats.

Des fondateurs et des fonds concentrés en Occident, une logique à revoir

Malgré cette adoption massive dans les pays émergents, la majorité des fondateurs de projets liés aux stablecoins et la grande partie des levées de fonds proviennent encore des États-Unis et de l’Europe. Selon les données de Stablescape, qui suit plus de 3 000 entreprises dans ce secteur, 1 300 d’entre elles sont basées dans ces régions, contre seulement quelques centaines en Afrique, en Amérique latine ou en Asie du Sud-Est. Cette concentration géographique s’explique en partie par la disponibilité des capitaux et l’accès à des écosystèmes technologiques matures, mais aussi par des biais culturels et des habitudes d’investissement profondément ancrées.

Les investisseurs occidentaux ont tendance à privilégier les startups dont les fondateurs leur ressemblent, partagent leur langue ou opèrent dans des juridictions qu’ils connaissent bien. Pourtant, cette approche peut conduire à négliger des opportunités majeures. Les marchés émergents ne sont pas seulement des consommateurs de stablecoins, mais aussi des laboratoires d’innovation où se développent des solutions adaptées à des contextes économiques difficiles. Par exemple, des projets comme Chipper Cash ou Yellow Card ont su combiner transferts d’argent, services bancaires et stablecoins pour répondre aux besoins des populations locales, tout en attirant l’attention des investisseurs internationaux.

Cette concentration des fonds et des talents dans les marchés occidentaux pose également un risque pour l’écosystème global des stablecoins. Si les innovations continuent de provenir principalement des États-Unis et de l’Europe, elles risquent de ne pas répondre aux besoins réels des utilisateurs dans les pays émergents. Pire encore, cette situation pourrait renforcer les inégalités d’accès aux services financiers, en laissant de côté des milliards de personnes qui pourraient bénéficier des avantages des stablecoins. Pour inverser cette tendance, il est essentiel que les investisseurs et les entrepreneurs prennent conscience de l’importance des marchés émergents et adaptent leurs stratégies en conséquence.

Une concurrence institutionnelle qui laisse peu de place aux startups

Dans les marchés occidentaux, les stablecoins sont de plus en plus perçus comme un outil institutionnel, utilisé par des acteurs comme BlackRock, JPMorgan ou Fidelity pour des marchés monétaires tokenisés ou des règlements d’entreprise. Ces géants de la finance traditionnelle investissent massivement dans des infrastructures permettant d’intégrer les stablecoins à leurs activités, ce qui réduit considérablement l’espace disponible pour les startups innovantes. Dans ce contexte, les projets de stablecoins portés par des fonds de capital-risque peinent à se différencier, sauf s’ils ciblent des niches spécifiques ou des marchés mal desservis.

Cette dynamique crée un paradoxe : alors que les volumes de stablecoins continuent de croître, notamment grâce à leur adoption dans les pays émergents, les opportunités pour les startups dans les marchés occidentaux se réduisent. Les investisseurs doivent donc se demander si leur portefeuille est aligné avec les tendances réelles de l’adoption des stablecoins. Les projets qui réussiront seront ceux qui parviendront à combiner une technologie innovante avec une compréhension approfondie des besoins locaux, tout en naviguant dans des environnements réglementaires complexes.

Pour les entrepreneurs, cela signifie qu’il est crucial de bien choisir son marché cible. Les marchés émergents offrent un potentiel immense, mais ils exigent une approche différente de celle adoptée dans les économies avancées. Il ne suffit pas de reproduire des modèles existants ; il faut innover en tenant compte des réalités locales, qu’il s’agisse de l’accès limité aux services bancaires, de l’instabilité monétaire ou des réglementations en constante évolution. Les startups qui parviendront à relever ce défi pourront non seulement capturer une part importante du marché, mais aussi contribuer à façonner l’avenir des paiements mondiaux.

Régulation et éducation : les clés pour une adoption durable

L’un des principaux obstacles à une adoption plus large des stablecoins dans les marchés émergents reste la réglementation. Dans de nombreux pays, les cadres juridiques sont soit inexistants, soit en constante évolution, ce qui rend difficile pour les startups de se développer en toute sécurité. Par exemple, certains gouvernements voient les stablecoins comme une menace pour leur contrôle sur la politique monétaire, tandis que d’autres cherchent à les intégrer dans leur système financier. Cette incertitude réglementaire peut freiner l’innovation et décourager les investissements.

Pourtant, des progrès sont en cours. Certains pays, comme le Brésil ou les Émirats arabes unis, ont commencé à mettre en place des cadres réglementaires pour les stablecoins, reconnaissant leur potentiel pour les paiements transfrontaliers et l’inclusion financière. Ces initiatives pourraient servir de modèle pour d’autres régions, en offrant un équilibre entre innovation et protection des consommateurs. Les startups qui opèrent dans ces marchés doivent donc être proactives dans leur engagement avec les régulateurs, en proposant des solutions conformes tout en faisant pression pour des règles claires et favorables.

L’éducation financière joue également un rôle crucial. Dans de nombreux pays émergents, une grande partie de la population n’a pas accès à des services bancaires traditionnels et peut donc être méfiante envers les stablecoins. Les projets qui réussissent sont souvent ceux qui investissent dans des programmes d’éducation pour expliquer les avantages des stablecoins, comment les utiliser en toute sécurité et quels sont leurs droits en tant qu’utilisateurs. Ces efforts sont essentiels pour gagner la confiance des utilisateurs et assurer une adoption à long terme.

L’avenir des stablecoins : vers une répartition plus équilibrée ?

À mesure que les volumes de stablecoins continuent de croître, il est probable que la répartition géographique des fondateurs et des investisseurs évolue également. Les marchés émergents, avec leur adoption massive et leur besoin criant de solutions financières alternatives, sont appelés à jouer un rôle de plus en plus important dans l’écosystème des stablecoins. Les investisseurs qui sauront identifier et soutenir ces opportunités seront bien placés pour capitaliser sur la prochaine phase de croissance de ce secteur.

Cependant, cette transition ne se fera pas sans défis. Les startups basées dans les marchés émergents devront surmonter des obstacles tels que l’accès limité aux capitaux, des infrastructures technologiques moins développées et des environnements réglementaires complexes. Pour les investisseurs occidentaux, cela représente une opportunité de diversifier leurs portefeuilles et de soutenir des projets qui ont un impact réel sur des populations souvent négligées par les systèmes financiers traditionnels.

Pour les utilisateurs finaux, cette évolution pourrait signifier un accès plus large à des services financiers abordables, transparents et résilients. Les stablecoins pourraient devenir un outil clé pour l’inclusion financière, permettant à des millions de personnes d’échanger de la valeur, d’épargner ou d’accéder à des prêts sans dépendre des banques. Mais pour que cela se réalise, il est essentiel que les écosystèmes de financement et d’innovation s’alignent enfin sur les réalités des utilisateurs, plutôt que sur les préjugés ou les habitudes des investisseurs.

Que surveiller dans les 12 à 18 prochains mois ?

Plusieurs indicateurs méritent une attention particulière pour évaluer l’évolution de cet écart entre l’offre et la demande de stablecoins. D’abord, l’émergence de nouveaux hubs technologiques en Afrique, en Amérique latine et en Asie du Sud-Est, avec des startups locales levant des fonds importants et développant des solutions adaptées aux marchés émergents. Ensuite, les avancées réglementaires dans ces régions, qui pourraient soit accélérer l’adoption des stablecoins, soit la freiner en fonction des cadres mis en place. Enfin, les stratégies d’investissement des grands acteurs institutionnels, qui pourraient soit ignorer les marchés émergents, soit les considérer comme une priorité stratégique pour leur croissance future.

Pour les entrepreneurs, la clé du succès résidera dans leur capacité à combiner une technologie innovante avec une compréhension approfondie des besoins locaux. Pour les investisseurs, il s’agira de repenser leurs critères de sélection et d’accepter de prendre des risques dans des marchés moins familiers. Et pour les utilisateurs, cela pourrait signifier un accès enfin équitable à des outils financiers qui ont le potentiel de transformer leur quotidien.

En conclusion, l’écart entre les créateurs de stablecoins et leurs utilisateurs finaux n’est pas seulement une question de géographie, mais aussi de vision. Les marchés émergents ne sont pas des marchés de second ordre ; ils sont le cœur de la prochaine grande vague d’adoption des stablecoins. Les acteurs qui sauront s’adapter à cette réalité seront ceux qui façonneront l’avenir de la finance décentralisée.